Macao, Fitch: ‘Rating watch negativo per Lvs, Mgm e Sjm’
Fitch Ratings Inc ha messo i gruppi principali di tre operatori di casinò di Macao, Lvs, Mgm e Sjm, nel “rating watch negativo” a causa dell'”incertezza normativa di Macao”.
Fitch aggiunge che anche la mancanza di chiarezza riguardo alla velocità di ripresa del volume di turisti della Cina continentale a Macao in mezzo alla pandemia di Covid-19 è stata un fattore nelle sue valutazioni.
I tre annunci riguardano Las Vegas Sands Corp, società madre di Sands China Ltd; Mgm Resorts International, società madre di Mgm China Holdings Ltd; e Sjm Holdings Ltd.
La società di rating afferma che tuttavia si aspetta che gli accordi siano “pragmatici” per il periodo successivo a giugno 2022, quando scadranno gli attuali sei accordi operativi del casinò di Macao. Fitch aggiunge di ritenere che tutti e tre i marchi coperti dai rispettivi memorandum “continueranno a operare a Macao a lungo termine”.
La decisione del “rating watch negative” riflette in fatto che “il mancato raggiungimento di una nuova concessione di gioco o condizioni di licenza economica più onerose” potrebbe avere un “impatto negativo significativo sul credito”.
Nel caso di Las Vegas Sands, ciò potrebbe significare che il suo profilo aziendale o finanziario potrebbe diventare “non più coerente con l’investment grade” in termini di rating. Il gruppo ha attualmente un rating di “Bbb-“, il livello più basso all’interno della cosiddetta fascia “investment grade”.
Fitch afferma che il profilo di credito domestico di Mgm Resorts è rimasto coerente con un rating di default dell’emittente “Bb-“, aiutato dalle sue “operazioni statunitensi essenzialmente completamente recuperate”. Macao ha contribuito con una percentuale minore dei flussi di cassa annuali alla più ampia impresa Mgm rispetto ai competitor, a “circa il 20 percento”.
La società di rating afferma che Sjm Holdings “rimane sulla buona strada” per rifinanziare i suoi prestiti bancari esistenti, che scadranno alla fine di febbraio 2022, con una nuova linea di prestito di 19,0 miliardi di dollari di Hong Kong (2,44 miliardi di dollari Usa).
“Questo dovrebbe lasciare alla società circa 7,0 miliardi di Hkd di linee non utilizzate dopo aver rimborsato i prestiti bancari esistenti per circa 11,0 miliardi di Hkd al 30 settembre 2021 e la liquidità della società rimane forte”, afferma Fitch.
18 Marzo 2026 
