L'operatore di casinò Melco Resorts and Entertainment Ltd riprenderà i pagamenti trimestrali dei dividendi "solo nel 2024", quando il mercato dei giochi di Macao si riprenderà. Questo perché si prevede che gli utili e la leva finanziaria dell'azienda "rimarranno deboli fino al 2023". Lo stima Moody's Investors Service Inc in riferimento alla società controllata dall'imprenditore Lawrence Ho Yau Lung e che ha attività a Macao, nelle Filippine e nella Repubblica di Cipro.
Si prevede che il debito rettificato di Melco Resorts, inclusi i debiti per locazione, "aumenterà a circa 8,1 miliardi di dollari entro la fine del 2022, da 7,0 miliardi di dollari a fine 2021 e 4,9 miliardi di dollari a fine 2019", afferma Moody's. Ciò è dovuto al fatto che l'azienda di casinò "finanziava la maggior parte della sua spesa in conto capitale con debito aggiuntivo, a causa degli utili deboli causati dalla pandemia e del flusso di cassa operativo".
L'agenzia di rating afferma che si aspetta che Melco Resorts adegui il debito agli utili prima di interessi, tassazione, deprezzamento e ammortamento (Ebitda) "in circa 7,3 volte nel 2023, migliorando a 4,8 volte nel 2024, rispetto a 3,3 volte nel 2019".
"Melco Resorts ha sospeso i pagamenti dei dividendi per preservare la propria liquidità dalla prima metà del 2020. Partiamo dal presupposto che Melco Resorts riprenderà i pagamenti trimestrali dei dividendi solo nel 2024, in linea con la probabile ripresa degli utili", osserva Moody's.
I commenti fanno parte di un'opinione di credito sull'unità di Melco Resorts, Melco Resorts Finance Ltd. Quest'ultima società ha un rating di famiglia aziendale di "Ba3", con un outlook "negativo". Il rating è considerato non-investment grade, con “elementi speculativi” e soggetto a “rischio di credito rilevante”.
Moody's ha anche abbassato le sue previsioni per le entrate lorde di gioco (Ggr) dei casinò per il mercato di massa della città nel 2022 e nel 2023, rispettivamente a circa il 40 e l'80 percento dei livelli del 2019.
"Ora ci aspettiamo una piena ripresa nel mercato di massa solo nel 2024", afferma l'istituzione. "È improbabile che le entrate Vip di Macao si riprendano in modo significativo a causa della chiusura dei junket, sebbene questa situazione avrà un impatto limitato sui guadagni di Melco Resorts a causa del basso contributo agli utili del segmento Vip (meno del 10 percento dell'Ebitda nel 2019)", aggiunge.
L'agenzia di rating afferma di aspettarsi una "ripresa più rapida" nelle operazioni di Melco Resorts nelle Filippine, "come risultato dell'allentamento delle restrizioni legate alla pandemia del paese". Ma avverte che prevede "una piena ripresa" in quel mercato solo "nel 2024 quando i turisti cinesi torneranno".